作者：ZNS 点击次数：1234 发布时间：2022-06-27
“受俄乌冲突、大宗商品价格飙升以及潜在需求端被抑制等影响，集装箱船和大型散货船的短期投资令人担忧！”
6月，摩根大通旗下资产管理公司全球运输集团首席执行官安达西给出这样的预测，未来12个月或将不再投资集装箱船市场。
而2021年已经是风云巨变。2021年国际集装箱航运市场一路看涨，市场“一箱难求”；2021年国际油运市场罕见地持续低迷，油轮运力过剩；2021年全球煤炭和小宗散货海运需求旺盛，运费水涨船高。哲尼思TMS物流管理系统
掌链·第一物流网近日出品的《2021年中国物流与供应链上市公司发展报告》，也对2021水运物流上市公司运营情况做了全景解读，以下摘录部分内容：
一、中国水运物流之“五最”
中远海控：在集装箱航运领域属中国最强，世界第四。
中远海特：拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队。
中远海能：油轮船队运力规模世界第一，全球船型最齐全的油轮船队。
招商轮船：拥有世界最大的自有VLCC船队。
招商南油：国内唯一一家拥有国际国内油化气运输资质的水运企业。
二、中国水运物流14家上市，中远海控总市值超2千亿
（1）水运物流“10家A股+4家H股”：据掌链·第一物流网统计，截至2021年末，我国水运物流上市公司共有14家，其中，中远系4家，招商系2家。（注：中远海控主要通过全资子公司中远海运集运和控股公司东方海外国际，经营国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务。东方海外国际相关数据不再单独统计）
近五年上市企业有3家，分别是招商南油于2019年1月A股上市，中谷物流于2020年9月A股上市，盛航股份于2021年由新三板转板A股上市。
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（2）中远海控总市值独大，实力全球第四：截至2021年末，中远海控总市值为2780.75亿元，为我国水运物流上市公司总市值第一。海丰国际次之，总市值为618.46亿元。
国际航运市场高度集中，全球集装箱班轮业前十大船公司总运力占全球总运力超80%。根据法国航运智库Alphaliner数据，截止2021年12月31日，全球前十大航运公司唯有中远海控在列，中远海控全球集装箱运力排名第四；海丰国际排名第14位；安通控股排名第21位。
三、一超多强，中远海控营收、净利双第一
（1）营收—中远海控破3千亿，另有4家破百亿：2021年随着海运费的不断飙升、屡创新高，全球大部分航运公司的收入均大幅增长。
2021年中远海控、海丰国际、安通控股营业收入较2020年增幅分别为94.85%、74.45%、61.21%，其中，营收增幅最高的中远海控2021年营业收入3,336.9亿元，是其他13家水运物流上市公司营业收入之和的3.5倍。
2021年我国水运物流上市公司营业收入突破百亿的有招商轮船244.1亿元、海丰国际192亿元、中远海能127亿元、中谷物流122.9亿元。
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（2）净利—中远海控破千亿，另有4家破十亿：2021年中远海控净利润1,038.5亿元，较2020年上涨687.51%；海丰国际、招商轮船、中谷物流、安通控股净利润突破十亿，分别为74.4亿元、36.6亿元、24.1亿元、17.7亿元。
中远海能2021年年末对现有141艘船舶中的94艘船舶资产计提减值准备，合计约人民币49.61亿元。
（3）国际集运毛利率超42%，油轮市场低迷：据掌链·第一物流网统计，2021年我国国际集装箱航运业务的毛利率在42%以上，沿海集装箱航运业务的毛利率在21%以上。
受油轮市场持续深度低迷影响，油轮船队收入暴跌，中远海能外贸油运毛利率-21.4%，招商轮船油轮运输毛利率-8.98%，在这种市场环境下，招商南油的油品运输毛利率却达19.45%。
四、13家上市公司各美其美，目标市场各有侧重
（1）14家水运物流上市公司业务各有侧重，主要情况如下：
1、中远海控：国际、国内集装箱航运
2、海丰国际：亚洲集装箱航运
3、安通国际：国际、国内集装箱航运
4、中远海特：海上特种运输
5、中远海能：国际、中国沿海原油及成品油运输，国际液化天然气运输。
6、招商南油：油轮运输的专业化公司
7、招商轮船：油轮（包括 LNG 船）、干散货双核心主业
8、盛航股份：国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务。
9、亚洲能源物流：经营一支由两艘干散货船组成并于全球营运的船队
10、中谷物流：国内沿海集装箱货物运输。
11、长航凤凰：干散货航运长江及沿海运输，以及远洋货代。
12、宁波海运：国际国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭。
13、珠江船务：粤港澳航运。
（2）集运公司对大客户和供应商依赖程度较低：从业务类型来看，经营集装箱航运业务的上市公司对上下游企业依赖程度较低，前五大客户销售额占度销售总额比例和前五大供应商采购额占度采购总额比例均不超过30%。
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中远海能、宁波海运、盛航股份客户和供应商集中程度较高。
五、资产负债率良好，短期偿债能力差别大
整体上看，全行业保持了较好的资产负债情况，资产负债率保持在合理或较低水平。短期偿债能力有所差别，长航凤凰、盛航股份、中远海特、中远海能速动比率小于1。
六、中远海控研发投入9.5亿元，盛航股份用营收3.94%搞研发
掌链·第一物流网统计了6家水运物流上市公司的研发投入情况，整体上看，行业企业在研发上都有较大投入。2021年中远海控研发投入9.5亿元，研发团队超2000人；招商轮船研发投入0.96亿元；盛航股份用占营业收入3.94%的资金用于研发。
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